“中国第一股高尔夫服饰股”——碧音乐芬服饰股份有限公司（以下简称“碧音乐芬”）于4月30日披露了2020年一季度报告。报告期内，公司实现营业总收入3.7亿，同比下降22.3%；实现净利润9706.30,000，同比下降25.3%；每股收益为0. 31 元。报告期内，公司毛利率60.8%，同比下降3.7个百分点，净利润率为26.5 %，同比下降1.0个百分点。

报告期内，碧音乐芬营业成本1.4亿，同比下降14.2%，低于营业收入22.3%下降率，毛利率下降3.7%。期间费用率为31.3%，比上年下降0.7个百分点。

比音乐芬解释称，报告期内业绩下滑的主要原因是受疫情影响收入减少。

财报显示，报告期内，碧音乐芬经营性现金流净额为1.090亿元，上年同期为1.23亿元。截至一季度末，碧音乐芬持有货币资金4亿元。此外，近期公开发行6.89亿元可转换公司债券，获证监会批准。充裕的现金将有助于加强疫情形势。边乐芬的抗风险能力也为公司未来持续快速发展提供了保障。

报告期内，碧音乐芬品牌营销得到充分发挥，持续开发和创造优质产品。具体来说，首先是公司产品影响力不断提升，故宫IP联手打造爆款。碧音乐芬持续与杨烁、乔振宇等娱乐明星合作，将粉丝流量转化为公司销售额；与故宫IP打造跨界联名系列，切入国学文化，不断加强品牌建设国潮服装品牌挣钱吗，吸引年轻一代消费者。二是研发投入持续增加。Bierlefin围绕产品不断研发创新国潮服装品牌挣钱吗，每年设计产品超过1000件，仅2019年授权专利数量就达到51件，

广发证券分析师米汉杰表示，虽然碧音乐芬一季度业绩受疫情影响，但国内疫情有所好转，运动鞋业蓬勃发展。品牌力、渠道力和运营能力不断提升，我们看好公司未来有望强劲复苏。同时，疫情将加速行业洗牌，有利于公司进一步巩固行业领先地位。

公开资料显示，碧音乐芬成立于2003年，以高尔夫服饰起家，定位中高端时尚休闲，面向泛高尔夫爱好者。2016年底，在A股市场上市。共有生活、时尚三大系列，2018年将推出旅游度假品牌“威尼斯”，定位中产阶层细分需求。

2019年，碧音乐芬实现营业收入18.26亿元，在2018年高基数的基础上，同比增长23.70%；营业利润4.73亿元，同比增长40.12%；归属于母公司的净利润为4.070亿元，同比增长39.13%。截至2019年12月31日，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区、直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会。公司拥有终端销售门店894家，较2018年底净增130家门店，其中直营门店441家，加盟门店453家。

随着城市社区化的发展趋势，碧音乐芬将深挖一二线城市高端社区作为潜在市场，同时将市场进一步下沉到发展较快的三四线城市。一线城市。预计市场容量将达到1,500至2,000辆。

在品牌定位上国潮服装品牌挣钱吗,手头现金流充裕，碧音乐风扎根机场高铁站，一季度卖衣服9706万，碧音乐芬实施“高端+细分”的战略布局，包括：

碧音乐芬定位于高端服饰，旗下共有高尔夫系列、生活方式系列和时尚系列3个系列国潮服装，覆盖25-50岁的高端人群。

威尼斯嘉年华是Bierlefin收购的意大利品牌。定位于度假旅游服饰蓝海市场，满足目标消费者“功能性、设计感与拍照效果、家庭服饰温馨体验、时尚”四大核心需求。公司产品的着装场景有望成为公司业务的新增长点。

2020年，边乐芬将进一步完善公司新零售管理体系，致力于提升同店增长。线下零售经营方面，公司将以促进同店增长为核心目标，优化门店分类管理标准和渠道结构，在拓展优质渠道的同时积极关闭低效门店，采用信息化、精细化新零售门店管理系统，快速有效的数据分析与反馈，完善的补货机制，增加品牌粘性，产品复购率高。今年疫情过后，公司迅速进入复苏阶段，现已恢复正常经营。

申万宏源证券研究员王丽萍表示，尽管一季度终端零售压力不大，但碧音乐芬持续优化渠道结构，线上小程序直播发展良好，公司品牌强势，以及一季度零售业绩和现金流情况领先，在看好二季度碧音乐芬逐步复苏的同时，预计全年保持两位数增长，增速明显领先它的同行。

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